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2022年12月，白银和黄金市场的走势中，我们观察到了明显的“控盘”力量。尽管黄金日线走势上出现了三次岛型反转组合，但每次都未能抵抗住被强硬拉回的命运。同样，白银在12月也出现了两次日跌幅超过3%的阴线，但最终也被力量强硬地拉回。在全年交易相对清淡的12月，小量资金即可实现任性的“控盘”，这固然是原因之一，但我们是否还能从其他角度找寻答案？

首先，让我们来看一组数据。COMEX白银主力合约的总持仓为11.6万手，而周末CFTC公布的资管商白银多头持仓已经上升到4.9万手，净多头持仓接近3万手。这组数据揭示了一个现象：总持仓量相比资管商的多头持仓显得较少。值得注意的是，2022年COMEX主力合约的总持仓量几乎没有超过13万手，而在2021年和2020年，这一数字分别达到了15万和16万手以上。总持仓量的减少在很大程度上表明市场交易热情下降，市场参与深度降低。与此同时，资管商持仓占总持仓的比重却有所上升。从这两个方向来看，总持仓量的减少反映了市场参与深度的下降，而资管商持仓占总持仓的比重上升则揭示了某种资金的强势介入。

上周的CFTC资金各类资金与总持仓占比分析进一步证实了白银目前仍处于相对“控盘”状态，这种状态预计将持续到2023年。上周白银资管商的净多头分位上升到70%，多头总占比和净多头分位同时上升，这进一步表明了白银的波动只是某种意志的反应。

面对这5万手的多头持仓和近三万手的净多头持仓，而主力合约总持仓却不到12万手，谁能够承担起推动资管商这个轿子的重任？答案似乎并不明朗。目前白银市场的控盘程度是近年来非常罕见的，这背后有历史原因。2022年大量资金撤离大宗商品市场，导致盘口变得越来越稀薄，机构资金的占比不断被抬高。

总结：对于2023年的白银价格分析，我们需要考虑到相对控盘因素，并且不应试图仅从技术分析的角度去理解涨跌，更不应预测明天的涨跌。要真正理解白银市场的走势，我们应该站在资管商为何如此意见统一的角度去分析。

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